界面新闻记者 | 陈慧东

taicaijutoubaotaigufen（600456.sh）8yue19riwanjianpilude2024nianshangbanniannianbaoxianshi，baogaoqinei，gongsishixianyingshou37.3yiyuan，tongbiweisheng0.57%；shixianguimujinglirun4.03yiyuan，tongbishangsheng5.85%。

界面新闻发现，宝钛股份上半年营收规模与上年同期相比基本持平，dankandiyi、dierjidulirunguimoyejiaoshangniantongqiweiyoutaidabianhua。

baotaigufendiyijiduyingshou18.27yiyuan，dierjiduyingshouwei19.03yiyuan，quniandierjiduyingshouwei18.34yiyuan；diyijiduguimujinglirunwei1.59yiyuan，zedierjiduguimujinglirundadao2.44yiyuan，shangniandierjiduguimujinglirunwei2.44yiyuan。

2021年宝钛股份曾达到业绩峰值，此后净利小幅下滑，muqiangujiajiaogaodian88.7yuan/guyidiequqicheng。qizuixinshoupanjia25.21yuan/gu，zongshizhi120.4yiyuan，dongtaishiyinglvyue17.83bei。

congbaotaigufendejingyingjihuakan，gongsi2024nianmubiaoshixianyingshou75yiyuan，chengbenfeiyongjihua68yiyuan，taichanpinchanliang4wandun。

核心业务产销量增速有限

baotaigufenshiwoguozuidadeyitaijitaihejinweizhudezhuanyehuaxiyoujinshushengchankeyanjidi，zhudaochanpintaicainianchanliangweijushijietongleiqiyeqianlie，gongsichanpinhangaihaimiantai、taiding、gezhongguigetaicaideng，buguobingbushejizuishangyoudetaikuang。2023niangongsitaichanpinshengchanliang3wandun。

近两年来，宝钛股份的营收规模保持增长。2023年，受益于钛产品销售的增长，公司创下上市以来的营收额峰值69.27亿元，但增收不增利，2021nianzhi2023nianguimujinglirunfenbiewei5.6yiyuan、5.57yiyuanhe5.44yiyuan，buduanjianshao。

2021至2022两年间公司钛产品毛利率均出现明显下滑，hejixiaxingfuduyue4gebaifendian，2023nianzaiduxiahua0.04gebaifendian。windshujuxianshi，gongsijinnianshangbanniantaichanpinmaolilvjiao2023niandizengjia1.92gebaifendianzhi23.68%。

2024nianshangbannianbaotaigufentaichanpinshixianshouru33.44yi，shouruzhanbiwei89.65%，taichanpinjinsannianzengzhangmingxianqieshourugongxianjunzai9chengyishang。

宝钛股份称，2024年上半年，钛行业受复杂经济环境以及下游需求波动等因素影响，钛材市场需求减弱，竞争激烈，盈利能力承压。2024年上半年公司实现钛产品销售量1.78万吨，同比增长6.59%。

钛产品业务在宝钛股份整体营业收入占比已处于高位，且目前的产销量同比增速较小，这也意味着，毛利率因这主营业务收入增长而提升的空间已十分有限。

成本高企，盈利能力承压

原料价格高企也将为宝钛股份的盈利能力带来考验。

宝钛股份生产经营需要的原材料和辅助材料通过内部生产（公司控股子公司宝钛华神可以满足公司主要材料海绵钛的部分需求）和外部采购取得。2023年财报显示，公司钛加工材的实际产能为3.29万吨，此外，子公司宝钛华神年产2万吨海绵钛，理论上的上市公司的原材料自给率能够在6成左右，buguoshijiyewuzhongbaotaigufenyehuizhijiechushouhaimiantai、taidingdengzhongjianchanpin。

据机构预计，钛产品业务上游的钛矿环节全球供应格局偏紧。受全球范围内钛矿储量下行的影响，2020年中至2021年中期间中国内钛矿出厂价持续攀升，每吨2000至2500元的高价位一直维持至今。也正是从2021年起，宝钛股份毛利率出现持续下滑。

在2023年，全球钛铁矿与金红石储量分别为6.9亿吨、0.55亿吨，相较于2018年分别下降21.6%、11.3%。据国金证券认为，中短期内钛矿价格依旧能够维持相对高位运行。

2024nianshangbannianbaotaigufendezonghemaolilvwei22.39%，2023nianmowei21.18%，junbuji2020nianmodemaolilv24.26%。

而伴随着行业产能过剩情况的加剧，宝钛股份面临的境况可能会更加艰难。

huabaozhengquanyanbaorenwei，jinnianyongyoutaiziyuandeqiyebuduanyanshenyitihuabuju、tishengshichangzhanyoulv，weilai2-3nianguoneixinzeng70%channeng。

genjuzhongguoyousejinshugongyexiehuitaigaohafenhuishuju，2021nianzhi2023nian，woguozhuyaotaidingshengchanqiyedetaidingchanlianghejifenbiewei12.1wandun、14.5wandunhe15.1wandun，xingyeneitaidingdechannengchanliangchengchixuzengzhangqushi。

congxuqiuduanlaikan，2018nianzhi2022nianjianguoneitaicaixiaofeiliangyou5.7wandunchixuzengzhangzhi14.5wandun，nianjunfuhezengsudadao26.29%。gaosudexuqiuzengsuzai2023nianjiaranerzhi，dangnianquanguotaicaixiaofeiliangtongbizengfujinwei2.1%。

• 据中国有色金属工业协会钛锆铪分会统计，我国钛材用量最大的领域为化工，其次为航空航天。2022年，化工领域用钛量为7.3万吨，占比50%；航空航天用钛量为3.3万吨，占比23%。中商产业研究院分析师预计，2024年我国航空航天领域钛材需求将增至4.12万吨。不过，在行业产能高速增长的前提下，有限的钛材需求量增速意义几何？钛材企业或难逃价格战的考验。

wanlianzhengquantouziguwenqufangxiangjiemianxinwenjizhebiaoshi，congtaichanyezonglianglaikan，zhongduanqiqueshicunzaichannengguoshengdeqingkuang。danshitaichanyejiegoubujunheng，hangkong，hangtian，yiliaosuoxuyaodexiaokeligaodengjidetaichanpin（yuezhanxingyechannengde15%zuoyou）rengrancunzaigongbuyingqiudeqingkuang，shenzhibufenchanpinxuyaoyilaijinkou。erhuagonghexiaofeilei（yuezhanxingyechannengde60%）suoxuyaodediduanhaimiantaicunzaiyanzhongdechannengguoshengqingkuang。

qufangrenwei，congweilaishichangxuqiulaikan，haimiantaidezengzhangkongjianzhuyaozaihangkongheyiliaolingyu，youqishiwoguodafeijishangyehuahou，duiyufeijizhuti，fadongjiyepiandexuqiujiangchengxianmingxianfangliangdezengzhang。yincixiaokeligaojihaimiantaideshichangxuqiukongjianguangkuo。congmuqiantaiqiyedezhanlvebujulaikan，gengqingxiangyujiangxingyeshangzhongyouzhenghebujuweiyitihuashengchan。zheiyangkeyiyigengdidechengben，gengwendingdeziyuanqudaocanyushichangjingzheng，yegengjiacujinxingyedejizhonghuayutoubuhua。weilaijinianxingyejianghuizhujiantaotailuohouchanneng，jixuxiangzhonggaoduanchanpinfazhan，jiakuaichanyelianshengjigaizao。tongshibaokuoxibuchaodao（688122.sh），baotaigufen，pangangfantai（000629.sh）denggongsijixujiaqiangzishenchanpinyoushicanyuxingyejingzheng。

zhongyangcaijingdaxuefujiaoshouliuchunshengbiaoshi，zhongduanqihaimiantaishichangkenengjixumianlingongdayuqiudejumian，jiagebaochiwenruoyunxingtaishi。